電石：1季度價(jià)格震蕩走低 2季度存一定不確定性

導語(yǔ)：2022年1季度電石價(jià)格多數時(shí)間呈現震蕩走低態(tài)勢，電石供應增速大于需求增速，以及運輸存在較大障礙是導致此種狀況的主要原因。2季度市場(chǎng)仍會(huì )受到供需、原料及運輸狀況的影響，存在一定的不確定性。

2022年1季度，電石價(jià)格延續2021年4季度以來(lái)的震蕩下滑狀態(tài)，多數時(shí)間價(jià)格走低，最低價(jià)出現在2月中旬，烏海出廠(chǎng)價(jià)在3950元/噸，后雖有震蕩上行至3月中旬最高點(diǎn)的4550元/噸，但隨后又再度出現了回落。截至3月31日，內蒙古烏海地區貿易電石出廠(chǎng)價(jià)在4300-4350元/噸，較2021年12月底的4500元/噸下跌150-200元/噸。

從均價(jià)狀況看，2022年1季度均價(jià)環(huán)比也有明顯下移。數據顯示，1季度均價(jià)4238.8元/噸，較2021年4季度均價(jià)的5650元/噸下降了24.98%。均價(jià)環(huán)比較低，主要因1季度以來(lái)供需面表現較弱，運輸持續不暢，難以支撐電石價(jià)格高位；

雖然如此，但與去年同期相比，價(jià)格仍處于相對高位的狀態(tài)。2022年1季度均價(jià)較2021年同期高17.3%。均價(jià)同比較高，則主要因2021年3月以前市場(chǎng)供應還一直處于較高水平運行，市場(chǎng)供過(guò)于求狀態(tài)尚且存在，電石價(jià)格一直處于低位，最低價(jià)格在3000元/噸以下水平，所以雖21年3月份受開(kāi)工下降影響電石價(jià)格出現快速上漲，卻也難以拉高全季度平均價(jià)水平。

圖1

回歸至2022年1季度本身，從價(jià)格走勢狀況看，具體可分為以下階段：

1月初-2月中旬：震蕩下行階段。1月以來(lái)，電石價(jià)格延續上一年的震蕩走低狀態(tài)，雖過(guò)程中有所反復或是暫穩觀(guān)望，但一直至2月中旬，價(jià)格一直處于低位，烏海地區最低價(jià)降至3950元/噸，較12月底的4500元/噸下降了12.2%。

持續降價(jià)一方面因電石開(kāi)工雖有反復但整體供應量相對穩定；一方面因此時(shí)PVC企業(yè)利潤一直偏低對電石采購積極性不高，市場(chǎng)供需存在一定矛盾；另外，因雨雪天氣、春節、交通制約等影響，運輸持續不暢，貨源流通狀況不穩定，所以也會(huì )有降價(jià)促銷(xiāo)的現象出現。

2月下旬-3月中旬：降后反彈階段。2月下旬起，價(jià)格開(kāi)始出現反彈，直至3月中旬不到1個(gè)月時(shí)間，價(jià)格連續上漲至最高點(diǎn)的出廠(chǎng)價(jià)4550元/噸水平。

價(jià)格的上漲主要因2月中旬以來(lái)電石價(jià)格低位后處于虧損狀態(tài)，電石開(kāi)工負荷率下滑，供應量下降，且原料蘭炭?jì)r(jià)格上漲，貨源緊張加之原料漲價(jià)，推動(dòng)市場(chǎng)出現了不同程度的價(jià)格上移。

3月下旬-3月底：重新走低階段。市場(chǎng)的高價(jià)轉瞬即逝，3月下旬，電石出廠(chǎng)價(jià)再度出現下調，至3月31日出廠(chǎng)價(jià)降至4300-4350元/噸，且進(jìn)入4月后，價(jià)格仍在繼續走低。

價(jià)格再度走低主要因3月下旬運輸存在障礙，運輸車(chē)緊運費上漲，下游采購價(jià)的漲幅又較為有限，出廠(chǎng)價(jià)格存在一定倒掛，外加原料蘭炭?jì)r(jià)格也有回落，電石開(kāi)工穩中有升，所以出廠(chǎng)價(jià)又再度出現了高位回落讓利出貨的現象。

通過(guò)以上行情變化可以看出，2022年1季度電石市場(chǎng)呈現出兩個(gè)較為明顯的不同于往年的特點(diǎn)：一是漲價(jià)動(dòng)力持續不足，市場(chǎng)未再出現新的突破；二是價(jià)格持續呈現高低差異，又不斷再尋找平衡點(diǎn)。兩個(gè)不同特點(diǎn)的背后，也呈現出了驅動(dòng)1季度市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的因素之間的差異。

先說(shuō)漲價(jià)動(dòng)力持續不足背后的因素：

驅動(dòng)因素一：1季度電石供應增速大于需求增速

圖2

PVC在電石下游消費占比中占80%以上，所以PVC對電石的需求變化基本可以代表了整個(gè)行業(yè)需求變動(dòng)。圖2可以看出，2022年1季度電石開(kāi)工與主力下游電石法PVC開(kāi)工較2021年4季度均呈現了提升態(tài)勢，但是電石開(kāi)工季度內相對更為穩定，電石法PVC開(kāi)工則出現一定的震蕩上漲狀態(tài)。

卓創(chuàng )資訊調研數據顯示，2022年1-3月份電石平均開(kāi)工負荷率為77.89%，較4季度均值的68.27%提升了9.62個(gè)百分點(diǎn)。電石法PVC行業(yè)2022年1-3月份平均開(kāi)工負荷率為82.53%，較4季度的74.55%提升了7.98個(gè)百分點(diǎn)。

圖3

再從產(chǎn)量數據看，2022年1-3月電石總計產(chǎn)量為722.15萬(wàn)噸，較4季度的638.89萬(wàn)噸增加13.03%；電石法PVC1-3月份總計產(chǎn)量458.19萬(wàn)噸，較4季度的423.24萬(wàn)噸增加8.26%。

電石供應量較4季度出現明顯好轉，但主力下游PVC增速小于電石，電石市場(chǎng)供應緊張時(shí)間段較少，多數時(shí)間處于供需基本平衡或是供略大于求狀態(tài)，是電石價(jià)格在1季度出現上漲動(dòng)力不足的主要原因。

驅動(dòng)因素二：市場(chǎng)未有其它影響電石開(kāi)工因素出現

圖4

2021年3月份以來(lái)，各主產(chǎn)區電石整體開(kāi)工出現持續的大幅度下降，主要受到了裝置例行檢修或是生產(chǎn)不正常以外的不可抗力因素影響較大。而進(jìn)入2022年后，電石開(kāi)工波動(dòng)又回歸至了2021年以前的狀態(tài)，主要根據電石爐的開(kāi)工穩定性、是否檢修等靈活調整，暫時(shí)未再有其它不可抗力因素出現。電石平均開(kāi)工及主產(chǎn)區開(kāi)工趨于穩定中小幅震蕩，市場(chǎng)未再出現明顯的貨源供應緊張，所以下游對電石的采購緊迫性不高，更趨于理性，也就未再出現2021年高價(jià)搶購電石的狀況。

再來(lái)說(shuō)1季度電石價(jià)格持續呈現高低差異，又不斷再尋找平衡點(diǎn)的特點(diǎn)，背后的驅動(dòng)因素主要如下：

驅動(dòng)因素一：運輸多數時(shí)間呈現差異，部分降價(jià)促銷(xiāo)

2022年1季度的多數時(shí)間，電石運輸持續存在障礙。冬季雨雪天氣、春節，以及隨后各地頻繁出現的交通較為嚴格等，使得電石運輸持續出現不暢。貨源流通狀況極為不穩定，貨源流通時(shí)間較長(cháng)或是回貨不佳影響電石車(chē)流轉速度，電石廠(chǎng)因運輸問(wèn)題出貨緩慢，所以積極降價(jià)促銷(xiāo)讓利運費以加快貨源的流通，下游缺貨但到貨慢所以多謹慎觀(guān)望，在待卸車(chē)不多時(shí)不敢貿然降價(jià)。所以，受運輸問(wèn)題的影響，2022年1季度電石價(jià)格存在高低差異的時(shí)間增多，貨源分布也持續出現不均衡狀態(tài)。

驅動(dòng)因素二：蘭炭?jì)r(jià)格波動(dòng)大 電石廠(chǎng)利潤偏低促進(jìn)價(jià)格上漲

圖5

2022年1季度蘭炭?jì)r(jià)格波動(dòng)更為頻繁，價(jià)格最低時(shí)降至1450-1500元/噸，最高時(shí)則漲至1850元/噸甚至以上。蘭炭?jì)r(jià)格上漲時(shí)，對電石利潤形成擠壓，也對電石價(jià)格存在一定的支撐。

圖6

2022年以來(lái)電價(jià)、白灰、蘭炭等價(jià)格共同促使電石成本持續高位，但電石價(jià)格重心不高，所以電石企業(yè)利潤較為一般。從圖6也可以看出，1-2月較多時(shí)間，電石都處于虧損運行的狀態(tài)。卓創(chuàng )資訊數據顯示，1-3月電石平均理論利潤僅在31.37元/噸，較4季度的773.5元/噸出現了大幅的下降。同時(shí)2月份最多時(shí)電石單噸虧損超過(guò)了300元/噸，虧損加劇使得電石開(kāi)工出現下降，虧損+開(kāi)工的下降也就共同促使了電石價(jià)格在2月下旬開(kāi)始了反彈。此時(shí)，PVC企業(yè)采購價(jià)則是在持續考慮自身的到貨狀況及自身PVC的價(jià)格波動(dòng)情況，所以?xún)r(jià)格的跟漲不迅速，只是在到貨出現減少時(shí)才出現了一定幅度的采購價(jià)上漲。

以上狀況看，電石供需關(guān)系、運輸障礙、原料價(jià)格波動(dòng)、利潤以及下游PVC行業(yè)的表現狀況共同導致了1季度電石價(jià)格的波動(dòng)。2季度市場(chǎng)表現如何，仍需關(guān)注以下幾方面因素：

供應方面：電石開(kāi)工近期一直呈現穩定中小幅波動(dòng)狀態(tài)，多數在產(chǎn)電石企業(yè)開(kāi)工較為穩定，另外如振聲節能、中谷礦業(yè)等電石爐計劃陸續投產(chǎn)或是復產(chǎn)。從調研情況看，暫時(shí)也無(wú)明顯的電石企業(yè)計劃2季度檢修現象。所以2季度電石供應方面主要需關(guān)注春季電網(wǎng)檢修是否會(huì )影響電石企業(yè)的電力供應，以及蘭炭供應狀況是否會(huì )對電石開(kāi)工造成影響。若此兩方面影響有限，則2季度電石供應量依舊會(huì )處于穩中相對提升水平。但若影響加大，則電石開(kāi)工會(huì )在2季度中后期出現下降。

原料方面：2季度市場(chǎng)最大變量是原料蘭炭情況，目前消息稱(chēng)陜西地區蘭炭企業(yè)4月中旬起開(kāi)工會(huì )出現下降，但具體狀況如何還需繼續關(guān)注。若蘭炭開(kāi)工出現明顯下移，一方面價(jià)格會(huì )有上漲支撐電石價(jià)格，另一方面也會(huì )影響在產(chǎn)電石企業(yè)的開(kāi)工。該因素存在較大不確定性，需持續密切關(guān)注。

需求方面：2季度為電石主要下游PVC的傳統檢修季節，如下表所示，2季度PVC計劃檢修現象增多，會(huì )對電石需求形成一定制約，對電石價(jià)格形成拖累。但需要繼續關(guān)注檢修企業(yè)是否會(huì )如期檢修，預計檢修主要集中在4月下旬和5月，6月中后期或有減少。

表 PVC企業(yè)計劃檢修表

單位：萬(wàn)噸/年

運輸方面：1季度運輸對電石市場(chǎng)影響較大，2季度預計前期此種影響依舊會(huì )存在，各地運輸規定較嚴等依舊會(huì )對電石流通形成區域性和階段性的制約，從而導致電石貨源分布不均衡及價(jià)格的高低波動(dòng)，預計2季度中后期此種狀況會(huì )有一定好轉。

綜合分析看，4月份起，原料蘭炭及電力供應如何是電石市場(chǎng)波動(dòng)的不確定性因素，若蘭炭對電石支撐力度有限，則預計4、5月份電石價(jià)格持續顯弱勢，價(jià)格依舊在成本線(xiàn)上下徘徊，6月份隨著(zhù)下游檢修陸續檢修，以及電力可能出現不穩定，市場(chǎng)價(jià)格或會(huì )逐漸出現反彈。但若蘭炭供應影響較大，則會(huì )對電石形成一定支撐。