產(chǎn)能受限促純堿價(jià)漲 供給側改革推動(dòng)景氣度提升

　　上證報資訊獲悉，2月1日山東、華北等地純堿價(jià)格集體上調每噸100元，漲幅達7%。此次調價(jià)因純堿龍頭山東�；�排渣場(chǎng)出現潰泄，導致全部生產(chǎn)線(xiàn)暫時(shí)停產(chǎn)。相關(guān)廠(chǎng)家預計，由于山東�；�產(chǎn)能占全行業(yè)近10%，此次停車(chē)將減少供給，加速行業(yè)去庫存。事實(shí)上，今年初純堿因供需改善，已提價(jià)7%，加上此次漲價(jià)，累計漲幅近13%。機構認為，目前純堿產(chǎn)品價(jià)格已步入上升通道，在供給側改革的推動(dòng)下，事件催化將進(jìn)一步提升純堿景氣度。

　　從最新動(dòng)態(tài)來(lái)看，由于山東�；�300萬(wàn)噸純堿裝置因渣池潰泄停工，開(kāi)工時(shí)間待定，2月1日國內純堿市場(chǎng)價(jià)格整體上移，企業(yè)出廠(chǎng)報價(jià)集體調漲。另外，目前純堿市場(chǎng)庫存緊缺，商家看漲情緒較強烈。河北地區，輕質(zhì)純堿主流出廠(chǎng)價(jià)格在1370元/噸左右，成交較為靈活，目前庫存量延續低位運行;重質(zhì)純堿出廠(chǎng)報價(jià)1530元至1560元/噸，市場(chǎng)行情較好，企業(yè)出貨較為順暢，商家看漲情緒濃厚。天津地區，純堿市場(chǎng)行情較好，當地輕質(zhì)純堿主流出廠(chǎng)價(jià)格在1400元/噸左右，市場(chǎng)成交氛圍良好，輕質(zhì)堿庫存低位，重質(zhì)堿基本無(wú)庫存，重質(zhì)純堿出廠(chǎng)報價(jià)1550元至1580元/噸左右。山東方面，輕質(zhì)純堿含稅出廠(chǎng)價(jià)為每噸1340元至1430元，重質(zhì)堿含稅價(jià)為每噸1500元至1520元。

　　近年來(lái)純堿市場(chǎng)的持續低迷，使得部分產(chǎn)能逐漸退出。數據顯示，截至去年12月底，國內純堿企業(yè)產(chǎn)能為2942萬(wàn)噸，相比前年下降5.2%。開(kāi)工率方面，由于產(chǎn)能整合、出口增加等因素，去年1月至11月，我國純堿行業(yè)整體開(kāi)工率為87.8%，同比增6.8個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)內估計，2016年、2017年純堿的開(kāi)工率有望攀升至89.7%、94.0%。下游需求方面，雖然去年前11個(gè)月平板玻璃產(chǎn)量大幅下跌6.1%，但純堿需求仍同比增1.5%，主要受洗滌劑、無(wú)機鹽、氧化鋁等需求增長(cháng)驅動(dòng)。另外，隨著(zhù)地產(chǎn)新開(kāi)工面積回升，平板玻璃產(chǎn)量的需求也有望好轉。

　　相關(guān)廠(chǎng)家認為，考慮到純堿市場(chǎng)庫存延續低位，多數廠(chǎng)家基本無(wú)庫存，同時(shí)青島堿業(yè)80萬(wàn)噸年產(chǎn)能停產(chǎn)，以及節后下游企業(yè)備貨，市場(chǎng)價(jià)格有望進(jìn)一步好轉。另外，供給側改革作為2016年中央經(jīng)濟工作的重要任務(wù)，在專(zhuān)項資金配套、責任指標落實(shí)等細化政策推動(dòng)下，將步入實(shí)質(zhì)開(kāi)展期。純堿等化工子行業(yè)也將迎來(lái)產(chǎn)能整合加速期，龍頭企業(yè)有望獲得市場(chǎng)份額擴張機遇。

　　公司方面，三友化工擁有276萬(wàn)噸純堿權益產(chǎn)能，2015年半年報顯示，該業(yè)務(wù)收入占比為30.56%，主營(yíng)利潤占比數值更高。另外，公司還有粘膠短纖51.6萬(wàn)噸產(chǎn)能，該化纖品種去年盈利水平整體向好，為企業(yè)凈利增長(cháng)起到助推作用。雙環(huán)科技擁有180萬(wàn)噸純堿產(chǎn)能，由于投資收益增加和增收節支措施，預計2015年凈利同比增長(cháng)39%-81%。據機構測算，純堿價(jià)格每上漲100元，三友化工、雙環(huán)科技每股收益將增加0.1元、0.14元。