此輪煤價(jià)能跌多久？

隨著(zhù)上游產(chǎn)能釋放的加快，環(huán)渤海港口庫存的回升；疊加天氣轉涼、南方電廠(chǎng)日耗高位回落，貿易商加快出手，從本周開(kāi)始，港口和產(chǎn)地煤價(jià)陸續出現下行態(tài)勢。對市場(chǎng)利空和利好因素疊加，預計此輪煤價(jià)跌至本月下旬；受剛性需求影響，煤價(jià)跌幅不會(huì )很大，預計在50-100元/噸。

1.煤炭需求保持增長(cháng)態(tài)勢。上半年，火電累計發(fā)電同比增長(cháng)15%。今年下半年，國民經(jīng)濟加快發(fā)展，對電煤需求仍會(huì )保持增長(cháng)態(tài)勢。受用電負荷超預期增長(cháng)、西部缺煤少水等因素影響，南方區域廣東、廣西、云南、貴州、海南五省區用電需求旺盛，負荷屢創(chuàng )新高；南方電網(wǎng)統調負荷年內已6次創(chuàng )新高。隨著(zhù)疫情的逐步控制，南方用電量和耗煤量繼續保持旺勢。

2.國際煤價(jià)高位運行。印尼煤炭?jì)r(jià)格維持上漲的態(tài)勢，最新發(fā)布的印尼8月動(dòng)力煤參考價(jià)為130.99美元/噸，已連續數月上漲。與今年1月的75.84美元/噸相比，大幅上漲了73%。目前，全世界都缺煤，澳洲煤被叫停之后，我國進(jìn)口煤以印尼煤為主，無(wú)形之中把印尼煤價(jià)格拉了起來(lái)。而受雨季及疫情影響，印尼煤調入數量增幅非常有限。

3.盡管增供穩價(jià)密集出臺，增加部分產(chǎn)能。但游部分煤礦煤管票限制，還有安全、環(huán)保、超能力檢查；疊加疫情反復，造成封路、影響銷(xiāo)售等問(wèn)題也困擾著(zhù)供應端。目前，市場(chǎng)比較透明，上游對港口和用戶(hù)情況了如指掌，能夠根據實(shí)際需求，合理組織生產(chǎn)和銷(xiāo)售；以前的盲目生產(chǎn)，造成市場(chǎng)供大于求，發(fā)煤戶(hù)攀比降價(jià)、造成煤價(jià)暴跌的時(shí)代已經(jīng)一去不復返。

4.電廠(chǎng)庫存偏低。今年除了春節期間，電廠(chǎng)被動(dòng)壘庫；以及三、四月份機組檢修，電廠(chǎng)耗煤量減少以外，五月份之后的煤市基本處于供不應求態(tài)勢。而針對煤炭需求增加、煤價(jià)偏高的實(shí)際情況，電廠(chǎng)采取低庫存策略，消耗多少，拉運多少，保持在7-12天的運量。但這樣也存在一個(gè)問(wèn)題，煤價(jià)確實(shí)不會(huì )大漲，但因為剛性拉運一直存在，煤價(jià)也不可能暴跌。

預計從目前到八月底，煤價(jià)會(huì )保持下跌走勢，等到貿易商陸續將手中煤炭拋出后；受煤價(jià)倒掛影響，后續發(fā)運積極性下降。而環(huán)渤海港口場(chǎng)地用于交易的市場(chǎng)煤減少之后，一旦需求復蘇、電廠(chǎng)補庫，港口煤價(jià)就會(huì )止跌。值得注意的是，電廠(chǎng)不買(mǎi)貴的，是因為有長(cháng)協(xié)兜底，但水泥、化工、印染、陶瓷等行業(yè)以及地方熱電，他們長(cháng)協(xié)訂單少，需要補充部分市場(chǎng)煤；這些行業(yè)在夏季過(guò)后，開(kāi)足馬力生產(chǎn)，會(huì )促使需求增加，拉動(dòng)煤價(jià)企穩止跌。